首頁>證券>樂視(shi)影業投(tou)資(zi)機構LP問(wen)責風波(bo)︰另類退出(chu)方案操(cao)作難(nan)題

彩乐园官网

來源︰21世紀tu) 帽bao)道2020-02-26 03:01
“現在我們聯合了(liao)約十個出(chu)資(zi)人,正(zheng)要(yao)求PE基金管(guan)理團隊對(dui)樂視(shi)影業項目(mu)退出(chu)給(gei)予明確(que)規劃的同時,還必須(xu)對(dui)這(zhe)個風險極高(gao)的投(tou)資(zi)項目(mu)做(zuo)出(chu)說明。”

隨著樂視(shi)影業注入樂視(shi)網(300104)失敗,參與(yu)樂視(shi)影業股權投(tou)資(zi)的一家PE基金出(chu)資(zi)人王誠(化名)終于坐不(bu)住了(liao) 。“現在我們聯合了(liao)約十個出(chu)資(zi)人,正(zheng)要(yao)求PE基金管(guan)理團隊對(dui)樂視(shi)影業項目(mu)退出(chu)給(gei)予明確(que)規劃的同時,還必須(xu)對(dui)這(zhe)個風險極高(gao)的投(tou)資(zi)項目(mu)做(zuo)出(chu)說明。”王誠稱,這(zhe)包(bao)括基金管(guan)理人(GP)需(xu)向出(chu)資(zi)人(LP)公布基金參與(yu)樂視(shi)影業股權投(tou)資(zi)的全過程,以便出(chu)資(zi)人了(liao)解其中(zhong)是否存(cun)在違規操(cao)作或投(tou)資(zi)錯(cuo)誤,以及基金管(guan)理人在樂視(shi)系出(chu)現資(zi)金鏈ci);螅 扇qu)哪些(xie)措施(shi)推動(dong)項目(mu)退出(chu)維護(hu)出(chu)資(zi)人權益等qu)/p>

但是,他目(mu)前得到的回(hui)復是,基金管(guan)理人即(ji)便暗示樂視(shi)影業最終投(tou)資(zi)失敗,對(dui)整個基金業績(ji)影響並不(bu)大。

王誠對(dui)此並不(bu)滿意,目(mu)前他不(bu)再相信基金管(guan)理團隊的單方面說辭(ci),打算聯合更多LP舉(ju)行出(chu)資(zi)人大會,要(yao)求全面審查(cha)基金運作當前業績(ji)狀(zhuang)況(kuang),以評估lan)質shi)影業投(tou)資(zi)失敗對(dui)整個基金業績(ji)表現的具(ju)體(ti)沖擊。

1月24日下午(wu),道記者致電這(zhe)家PE基金合伙人求證,對(dui)方表示目(mu)前基金方面正(zheng)想(xiang)辦法(fa)與(yu)樂視(shi)影業溝通新的項目(mu)退出(chu)規劃。

在他看來,盡管(guan)樂視(shi)影業以98億元估值注入樂視(shi)網失敗,但這(zhe)並不(bu)意味著這(zhe)個項目(mu)注定失敗。一方面當前樂視(shi)影業的估值約在70億元,仍高(gao)于他們入股時的估值;另一方面他們正(zheng)嘗試(shi)與(yu)樂視(shi)影業新第(di)一大股東融創方面加強聯系,爭取(qu)讓這(zhe)家企業早日重回(hui)發(fa)展正(zheng)軌(gui)。

不(bu)過,在經歷8個月等待、終告資(zi)產注入上(shang)市公司失敗後,不(bu)少LP已經不(bu)願再“等待”。

21世紀tu) 帽bao)道記者多方了(liao)解到,多位參與(yu)樂視(shi)影業股權投(tou)資(zi)的PE基金LP盯上(shang)了(liao)樂視(shi)控股拖欠樂視(shi)影業的17.1億元,希望(wang)PE基金能出(chu)面迫使樂視(shi)控股與(yu)賈躍亭盡早償還這(zhe)筆欠款,用于項目(mu)清算返(fan)還部分本金,進(jin)而(er)減輕投(tou)資(zi)損失。

“坦(tan)白說,我們基金也曾多次(ci)嘗試(shi)聯系賈躍亭,要(yao)求他針(zhen)對(dui)樂視(shi)影業創投(tou)股東退出(chu)給(gei)予一個妥善方案,但至今(jin)我們尚(shang)未聯系上(shang)他。”上(shang)述PE基金合伙人坦(tan)言。目(mu)前,基金主(zhu)要(yao)合伙人的一項主(zhu)要(yao)工(gong)作,就是安撫LP情緒。

問(wen)責與(yu)解釋

2016年5月,樂視(shi)網曾公告稱,作價98億元收購樂視(shi)影業100%股權。

這(zhe)讓王誠看到PRE-IPO短期(qi)獲取(qu)豐厚投(tou)資(zi)回(hui)報(bao)的機會,于是毫不(bu)猶豫地認購上(shang)述PE基金份額(e),參與(yu)這(zhe)場投(tou)資(zi)盛宴。

然(ran)而(er),樂視(shi)影業資(zi)產注入的曲折歷程,大大超過王誠的意料。

當年10月樂視(shi)網突(tu)然(ran)發(fa)布公告稱,與(yu)樂視(shi)影業的重組仍存(cun)在較大的不(bu)確(que)定性,一度讓他認為PRE-IPO夢(meng)想(xiang)破碎,加之當年底樂視(shi)系曝光資(zi)金鏈ci); 釧fa)現這(zhe)筆投(tou)資(zi)已經“深陷泥潭”。

去年4月17日,樂視(shi)網突(tu)然(ran)宣布停牌準(zhun)備醞(yun)釀新的重組方案,卻讓他看到“順利(li)上(shang)岸”的希望(wang)。

在等待8個月後,隨著樂視(shi)網一紙公告,令樂視(shi)影業上(shang)市再度夢(meng)碎,徹底zhuang)蛩樗 磯er)退的願望(wang)。

“23日晚有(you)4-5個基金出(chu)資(zi)人聯系我,打算聯合起來向PE基金問(wen)責。原先他們qiao)甲zi)時表示樂視(shi)影業注入上(shang)市公司鐵板釘釘,現在一波(bo)三折無功而(er)返(fan),還導致估值下滑,基金管(guan)理團隊卻在這(zhe)個過程無所作為。”他回(hui)憶說。經過一晚的討(tao)論,目(mu)前這(zhe)些(xie)LP的訴(su)求主(zhu)要(yao)集(ji)中(zhong)在兩大方面,一是基金管(guan)理團隊you)xu)做(zuo)出(chu)解釋。即(ji)ci) 臥誒質shi)影業項目(mu)盡職調(diao)查(cha)時沒有(you)發(fa)現其業務模式存(cun)在風險,就貿然(ran)投(tou)資(zi);二(er)是在樂視(shi)系遭遇資(zi)金鏈ci);螅E基金有(you)沒有(you)主(zhu)動(dong)采取(qu)相應措施(shi)運作項目(mu)退出(chu),確(que)fan)P權益不(bu)受損失。

在王誠看來,PE基金理應對(dui)樂視(shi)影業注入樂視(shi)網的運作風險做(zuo)出(chu)評估,包(bao)括對(dui)影響資(zi)產重組成敗的各個因素(su)。比(bi)如第(di)一大股東樂視(shi)控股所持有(you)的大量樂視(shi)影業股份被凍結、樂視(shi)影業關聯網樂視(shi)控股等ran)骨防質shi)網17.1億元等進(jin)行分析,向LP給(gei)予風險提示。但是,PE基金管(guan)理團隊選擇(ze)無動(dong)于衷。

上(shang)述PE基金合伙人稱,1月24日一早,他接到多位LP的問(wen)責電話。但由于樂視(shi)影業高(gao)管(guan)頻繁(fan)調(diao)動(dong),加之資(zi)產重組處于保密(mi)階(jie)段,他們有(you)一段wen)奔涿荒苡yu)樂視(shi)影業方面進(jin)行深入溝通。

“至于個別LP提出(chu)的樂視(shi)影業項目(mu)投(tou)資(zi)決(jue)策過程,由于此前負責這(zhe)個項目(mu)的高(gao)層(ceng)在樂視(shi)系爆發(fa)資(zi)金鏈ci);缶痛ci)職,當前要(yao)梳理整個投(tou)資(zi)過程需(xu)要(yao)不(bu)少時間。”他解釋說。

21世紀tu) 帽bao)道記者注意到,PE基金與(yu)樂視(shi)影業的溝通不(bu)暢,一度引發(fa)雙方對(dui)簿(bu)公堂。

去年10月,北京市懷柔區法(fa)院公布的一份民(min)事裁定書顯示,參與(yu)樂視(shi)影業B輪投(tou)資(zi)的創投(tou)機構思偉投(tou)資(zi)shi)yao)求樂視(shi)影業提供2020年02月26日以來的會計賬簿(bu)、公司章(zhang)程、股東會會議記錄、董(dong)事會會議決(jue)議、監事會會議決(jue)議和(he)財務會計報(bao)告等,由于樂視(shi)影業方面拒不(bu)回(hui)應也不(bu)允許查(cha)閱,因此他們將樂視(shi)影業訴(su)至法(fa)院。

對(dui)此,樂視(shi)影業發(fa)布澄清公告稱,因公司處于重大資(zi)產重組期(qi)間,基于對(dui)內(na)幕信息(xi)披露的管(guan)理要(yao)求,樂視(shi)影業在2017年5月應思偉投(tou)資(zi)要(yao)求,及時向其提供了(liao)財務報(bao)表、會計賬簿(bu)及公司治理文mu)缺匾yao)資(zi)料。

在王誠看來,PE基金管(guan)理人的mu)饈臀幢亍罷鏡米】擰薄/p>

上(shang)述PE基金合伙人坦(tan)言,其實他們曾聯系過一些(xie)PE基金轉讓樂視(shi)影業項目(mu)股權,但由于資(zi)產重組正(zheng)在進(jin)行,加之樂視(shi)系項目(mu)估值因資(zi)金鏈ci)wen)題而(er)出(chu)現較大幅度下滑,潛在買家將價格(ge)壓得很(hen)低,令基金管(guan)理團隊始終下不(bu)了(liao)決(jue)心(xin)賠本出(chu)局。

另類退出(chu)方案操(cao)作太(tai)難(nan)

21世紀tu) 帽bao)道記者多方了(liao)解到,隨著樂視(shi)影業注入樂視(shi)網失敗,不(bu)少PE基金出(chu)資(zi)人開始為實現項目(mu)盡早退出(chu)“出(chu)謀劃策”。其中(zhong)一項頗具(ju)創意的方法(fa),就是讓PE基金出(chu)面要(yao)求樂視(shi)控股與(yu)賈躍亭盡快償還17.1億元欠款,然(ran)後通過樂視(shi)影業破產清算,償還出(chu)資(zi)人部分本金。

上(shang)述PE基金合伙人對(dui)此坦(tan)言,這(zhe)個想(xiang)法(fa)看似“合理”,但實際操(cao)作難(nan)度不(bu)小。首先,賈躍亭與(yu)樂視(shi)控股何wen)被箍釗勻ran)是一個未知數,這(zhe)也不(bu)是PE基金出(chu)面就能妥善解決(jue)的問(wen)題。其次(ci),即(ji)便樂視(shi)影業進(jin)入破產清算環節,其資(zi)金資(zi)產可能需(xu)先償還其他債務,加之破產清算導致企業估值大幅下調(diao),基金出(chu)資(zi)人真正(zheng)能得到的本金將相當低。

“目(mu)前我們正(zheng)嘗試(shi)與(yu)樂視(shi)影業新大股東融創進(jin)行溝通,希望(wang)能夠調(diao)動(dong)各方jie)試(shi)慈美質shi)影業重新走(zou)向發(fa)展正(zheng)軌(gui),以此逐(zhu)步(bu)擺脫資(zi)產注入被否陰影並提升(sheng)項目(mu)估值。”他直言。

值得注意的是,相比(bi)這(zhe)些(xie)PE基金只(zhi)能選擇(ze)“自力更生”,有(you)些(xie)PE機構卻已經全身而(er)退。

樂視(shi)影業工(gong)商資(zi)料顯示,去年10月12日樂視(shi)影業的出(chu)資(zi)人數目(mu)從(cong)46位減少為45位,北京融信行基金管(guan)理中(zhong)心(xin)(有(you)限合伙)從(cong)樂視(shi)影業股東名單中(zhong)消(xiao)失。

資(zi)料顯示,北京融信行基金管(guan)理中(zhong)心(xin)注冊(ce)于2020年02月26日,股東為劉秋平、王高(gao)華、趙江和(he)tou)魏榫jun)4位自然(ran)人,段洪軍(jun)為執行事務合伙人。

“听說北京融信行基金管(guan)理中(zhong)心(xin)屬于B輪投(tou)資(zi)機構,但他們如何能全身而(er)退,目(mu)前還不(bu)得而(er)知。”這(zhe)位PE基金合伙人透露,對(dui)此,PE基金管(guan)理團隊相當羨慕(mu),“至少,他們無需(xu)應對(dui)LP頻繁(fan)的問(wen)責壓力。”

他透露,其實2017年初,他們曾悄(qiao)悄(qiao)聯合2家投(tou)資(zi)樂視(shi)體(ti)育等項目(mu)的PE基金,采取(qu)多種渠道嘗試(shi)聯系賈躍亭,要(yao)求他對(dui)樂視(shi)系項目(mu)退出(chu)規劃給(gei)予一個明確(que)的安排以及相應的對(dui)賭(du)機制。由于沒能聯系到賈躍亭,這(zhe)個努(nu)力最終也不(bu)了(liao)了(liao)之。

今(jin)日熱點
    彩乐园官网 | 下一页